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市场浴火重生或需经济最后一跌

发布时间:2021-01-21 16:37:13 阅读: 来源:球磨机厂家

市场“浴火重生”或需经济“最后一跌”

经济底尚未至 “业绩杀”进行时  最新公布的9月份汇丰中国PMI初值环比回落,继续位于荣枯分水岭下方,表明中国经济增速持续放缓。鉴于通胀压力并未消退,短期政策难言放松,未来经济不排除加速下滑的可能。微观层面,已公布三季度业绩预报的上市公司有七成预喜;不过,市场对于经济和业绩的担忧日益升温,“业绩杀”已在进行中。分析人士指出,目前经济还差最后一跌,只有探明经济底之后,市场才有可能真正“重生”。  经济下行再度确认   最新公布的9月份汇丰中国PMI初值为49.4%,较上月的49.9%回落0.5个百分点,低于市场预期;与去年同期相比则大幅下降3.5个百分点。具体到分项数据,产出指数、就业指数已下降至分水岭下方,制造业产成品库存仍在消化。  至此,汇丰中国PMI初值已经连续三个月位居荣枯分水岭线50%下方,经济增速持续放缓。一方面,2005年以来,官方PMI均在9月份出现显著环比回升,而与官方PMI走势基本一致的汇丰PMI初值9月环比回落,表明中国经济下行势头有加速的迹象;另一方面,此次环比回落幅度较小,近三个月数据也较为稳定,意味着经济“硬着陆”的风险不大,目前经济对净出口的依赖度有所减轻,内需对经济的支撑度有望提升。  总体来看,本轮经济放缓是政府主动调整的结果,因此经济能否出现拐点将依赖政策转向。然而,8月通胀依然高企,9月以来国内农产品批发价格受节日因素刺激震荡走高,导致9月CPI重新抬头的概率加大。在此背景下,货币政策或将密切观望,但维持“无为而治”的可能性较大。当前,持续紧缩以及外围动荡对国内经济的负面影响已经显现,货币政策继续收紧对实体经济的打压不言而喻。  分析人士指出,中国经济已经开始由“滞胀后期”转入“小幅衰退期”,部分中小企业更是在成本上涨、资金链趋紧、外需放缓的压力下走到了低盈利水平的生存边缘。短期来看,经济可能面临“最后一跌”,这也是经济剧烈收缩、去库存最猛烈的阶段。未来几个月固定资产投资和工业增加值会否大幅下行、去库存能否加速展开、中小企业多重压力的累积效应会否爆发,将成为经济快速下行的信号;而只有这些信号出现之后,市场才有可能真正“重生”。  “业绩杀”进行时   截至昨日,全部A股上市公司中已经披露三季度业绩预告的公司有811家。业绩预告向好的共有621家,占比为70.49%。有26家上市公司三季度业绩预告首亏,57家上市公司续亏。  从预告净利润变动幅度来看,有111家上市公司的三季度净利润同比增速预计在100%以上;与此同时,也有68家上市公司的三季度利润预计同比下降50%以上,其中34家上市公司的业绩降幅达100%以上。  从行业分布来看,大消费行业个股的三季度预告盈利增速较大,包括餐饮旅游、农林牧渔、食品饮料、医药生物等;与此同时,化工、有色金属类股票的业绩增速良好。相比之下,房地产、汽车、机械设备等周期类板块业绩增速不佳,不少电子元器件个股的盈利增速也排名靠后。  分析人士指出,虽然从已公布的三季度业绩预报来看,七成上市公司业绩预喜,但业绩分化较为明显,公司业绩参差不齐。另外,微观层面的企业业绩往往滞后于宏观经济变动,如果未来经济加速下滑,那么上市公司业绩必然将再度受到冲击。实际上,近期市场对经济下行的担忧日益浓厚,对上市公司业绩回落也形成了一致预期,从而导致市场持续下跌,即使反弹也多是“一日游”行情,业绩预期不佳的板块更是无视估值底,持续萎靡。不知不觉中,“业绩杀”似乎已悄然拉开帷幕。当然,三季度业绩大增或者扭亏的个股依然是弱市中值得关注的品种。

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