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围绕香港联汇制的资本博弈已经开始

发布时间:2021-01-21 16:36:45 阅读: 来源:球磨机厂家

围绕香港联汇制的资本博弈已经开始

香港联系汇率制是守是弃已经不是一个理论问题了。  近期,一位知名的对冲基金经理阿克曼(William Ackman)声称,自己正在大手笔押注联汇制的调整,一旦成功,将会是其基金最赚钱的交易。他甚至向香港金融管理当局指出了一种调整方法:首先调整港元兑美元汇率至6:1,然后在未来3到6年紧盯人民币。  在我看来,阿克曼的表态是一个信号弹,其目的是进行空气测试:让其它的对冲基金经理们看看,这个“题材”是否值得大家一起做?  香港特首曾荫权当然识得其中厉害。1998年亚洲金融风暴期间,时任财政司司长的曾荫权曾和以索罗斯为首的国际对冲基金“豪华团队”进行过贴身肉搏。所以,曾荫权对阿克曼的回应简单直接:香港不会改变联系汇率制,继任特首也不会,如果有炒家要冲击港元,肯定会输大钱。  事实上,自2003年人民币面临升值压力以来,香港作为国际热钱进出内地的桥头堡,几乎每隔几个月就会出现质疑联汇制的声音,使得香港金管当局需要经常性地出面表态“联汇制”不会改变。  对此,我的看法简略如下:  第一,香港正处在一个明显的金融断裂带上。回归十几年来,香港和内地的经济联系日趋紧密,但港元却一直盯住美元。在人民币也盯住美元的情况下,港元盯住美元没有问题,但当人民币日渐和美元脱钩,甚至反向运动的时候,联汇制显然就不合时宜了。  第二,联汇制问题的实质是:港币应该是美元的影子货币,还是人民币的影子货币?我的看法很明确:作为一种货币主权的体现,当然应该是后者,即港元应该放弃“联系”美元,而改为“联系”人民币。  第三,这种“改变”会在什么时候发生?曾荫权的说法是:至少在人民币全面自由兑换前,联汇制不会发生改变。我个人则认为,人民币自由兑换并非“改变”联汇制的前提条件,港元随时可以宣布改为“联系”人民币而对美元自由浮动,这只是汇率风险的转移而已。  第四,这种“改变”可以主动发生,也可以被动发生。前者就如同2005年人民币汇改般出其不意,后者在发生机理上则与1992年英镑在对冲基金狙击之下退出欧洲汇率机制相似。

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