目前交割期限将至沪胶0809合约持仓骤减0

交割期限将至 沪胶0809合约持仓骤减

近来备受关注的沪胶0809合约昨天持仓已减至3万8千多手，在距离交割月还有1个交易日的时候，0809的多空博弈波澜不兴。而受到东京橡胶走强在同等真空度条件下影响，昨日沪胶全线上涨，成交活跃。主力合约0811以23280元高开240点，终盘报收23380元，上涨1.48%，与上一日结算价相比上涨340点，成交量为458720手，日增仓1614手，持仓量为73564手。对于天胶的远月走势，有业内人士表示，随着宏观经济的逐渐回温，其远月价格有企稳的迹象。

0809合约逐渐降温

前期多空双方激烈博弈的沪胶0809合约，近日来持仓量持续走低，双方的动作都比较平静。

上期所的交易数据显示，天胶0809昨日总持仓减少3780手，持仓量只有38412手。从昨天收盘后的持仓席位上分析，多空双方都有资金在平仓，前20名多实验机主体应使用框式水平仪或借用附件中的线锤在相互垂直的两个方向校订立柱的垂直度头持仓减少了946手，几个主要的多头席位都在减仓中。前20名空头持仓也减少了653手。总的来说，减仓的幅度较之前欢迎你关注本公司日又有大幅增加。仅有华热亚等少数席位有几百手增仓，其他席位基本保持平静状态。

从短期看，由于国内现货价格持续在27000元/吨附近运行，而上周五上海期交所公布的天胶库存增幅依然缓慢，这都为近期合约维持高位震荡的格局提供了支撑。

交割月将严格限仓

根据上海期货交易所的交易规则，近月天胶合约将严格执行交易规则，提前加强对持仓、保值和库存的管理工作。以天胶0809为例，根据现有规则，在限仓方面，8月1日起，投资者限仓300手以内，经纪会员限仓5000手以内，非经纪会员限仓1500手以内。9月1日起，投资者限仓100手以内，经纪会员限仓1500手以内，非经纪会员限仓250手以内。

同时，针对天胶市场波动较为频繁特征和商品市场、金融市场整体变动特点，交易所已分步骤将天胶品种的基础保证金提高至7.5%，并根据规则对资金管理进行了从严的安排。2008年7月14日起，根据规则，0809合约交易保证金提高到10%；7月31日起保证金调整为15%；8月13日起，保证金提高至20%；8月30日起，保证金将调整为30%；9月10日起，保证金又将提高到40%。

另外，交易所也及时发布风险警示。在风险控制程序中，对可能出现的风险苗头做到事前提醒和警示，使各种风险可能性降到最低程度。例如在奥运会前，交易所就提示会员应深刻认识维护市场运行稳定、安全的重要性，增强大局意识、风险意识和意识，严格执行交易规则制度及引导投资者理性运作等；交易所每周五公布"库存周报"，便于投资者了解指定交割仓库的库存变动情况以及可用库容量，使交易更为透明。

据了解，天胶期货的风险管理规则是上期所所有上市品种中最为严格的。一直以来，交易所严格按照规则管理风险。

看空氛围依然较浓

受东京胶影响，沪胶昨日全线上涨，沪胶主力0811合约高位宽幅震荡，盘终收报23380元，上涨340点，成交量大幅增加21.5万手。尽管迎来了全线反弹，但是业内对于天胶的后市观点，还是以偏空为主。

据了解，天胶目前深受"内外夹击"。近期东南亚天胶主产区天气状况较为良好，各主要现货市场价格没有明显走强的迹象。日胶市场由于受到美元持续走强以及原油下跌影响，基金缺乏明显的买入倾向，这些都是沪胶的外部利空。此外，国家统计局公布的7月份天胶进口12.8646万吨，同比下滑13%，而7月份轮胎和汽车产量均同比出现大幅下滑，显示国内天胶消费前景不甚乐观，这可谓是内部利空。

中财期货表测试项目比较简单示，天胶主要基本面利空因素未发生本质变化，但两个信息可能将影响近期胶价走势：一为泰国政局动荡，二为泰国和马来西亚的降雨令割胶延迟，印尼进入落叶季节。以上两个因素可能将为沪胶及日胶的反弹走势提供支撑。不过从技术面看，昨日沪胶再次冲击23500阻力位仍未能成功。

长城伟业研究员童长征表示，天胶跟整个宏观经济的联系比较密切，虽然目前略显低迷，但从长远看还是比较乐观的。原油下跌、汽车销售下降等利空因素能维持多久也尚待观察。"虽然7、8月份汽车销售环比下降，但这两个月是淡季，说服力有限，"童长征说。另外，原油与天胶的相关性很大，考虑到俄格冲突等地缘因通经常使用千克力来表示压力素，原油价格的后期走势并不十分悲观，这对天胶的后市也会产生巨大影响。

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