中国公司赴美IPO2011下半年进入冰点
企业降低估值、延迟上市、收缩过冬……和团购网站从“疯狂”到“退烧”一样,这也是2011年互联网创业潮的一个缩影。和上半年的风生水起不同,2011年下半年,中国概念股开始进入慢车道。
社交类互联网公司“人人”和婚恋网站“世纪佳缘”,是上市潮的一个节点,那是5月份。此前,中国的互联网公司们仍然延续着排队上市的热诚,煤老板们拿着钱,想要从电子商务的盛宴中分一杯羹。在吸金大户“电商”行业,你没拿到上亿美金的融资,都不好意思跟人打招呼。
但随着资本热潮迅速消退,6月份赶着上市的公司已经觉得有些冷了。6月9日,儿童游戏社区淘米网上市首日破发;8月,迟到的土豆网低开上市。从夏天开始,“迅雷上市”最终搁浅,盛大文学上市计划推延,到了年底,推迟上市的名单中又增加了“拉手网”和“窝窝”。
成功
杀出重围 土豆网“摘冠”
2011年8月,美股市场IPO窗口关闭,中概暴跌惨烈,盛大文学、迅雷等公司均选择了暂缓IPO,而土豆网则坚持要“将IPO进行到底”。虽然市场环境不佳,但由于持续亏损尚未得到改善,土豆IPO前的现金状况已不能支撑其长期的正常运营,因而选择了“流血上市”。
作为2011年下半年国内唯一成功在美国上市的中国概念股,虽然上市首日就破发,跌幅为11.86%,最终报25.56美元,但土豆也绝对有资格偷笑。
根据土豆网交出的上市后的首份季报成绩单显示,2011年三季度财报期内公司净营收为1.497亿元,同比增长52.1%;净利润为5250万元,而2010年同期净亏损为50万元。至此,土豆网首度扭亏。
其实在上市前,土豆曾面临过最黑暗的时候。
但上市成功后,土豆在内容成本的支出显著提高。2011年第三季度财报显示,土豆的内容成本达4250万元,同比增长3.4倍,同时内容成本占净营收比重上升到了28.4%,2010年同期仅12.7%。
不过,随着2011年下半年视频网站的崛起,目前,在用户、流量、收入规模上,土豆与老大优酷的差距在不断拉大,加上搜狐视频、腾讯视频、爱奇艺等这些具备资金、用户、甚至入口优势的同行竞争,土豆网处境不容乐观。
失败
多家网站进入冰冻期
和上述几家成功IPO的网站不同,那些没能达成上市目标的公司可就有点笑不出来了。迅雷、拉手、窝窝、盛大文学、凡客,这些网站不是折戟就是暂时取消IPO,2011下半年的冰冻期确实有些让人不禁想拉紧衣领。
四度推迟IPO 迅雷很受伤
2011年10月13日晚间,迅雷向美国证券交易委员会提交申请,取消此前的IPO计划。
迅雷方面宣称,因为欧债危机恶化和美国经济疲软致使资本市场冷淡,撤回IPO计划既符合公共利益,同时也可保护投资者。
这已是迅雷第四次和上市擦肩而过了。
迅雷取消IPO计划引来一片喧哗。实际上,为了上市,迅雷已经做出很大让步,甚至不惜将发行价一降再降,IPO的规模一缩再缩。
迅雷方面曾回应:市场的环境不好,使得公司的价值得不到体现和释放。
迅雷前三次IPO大事记
2011年6月9日
迅雷向SEC(美国证券交易委员会)递交了上市申请,计划在当月中旬在纳斯达克IPO。然而,IPO因为“一些原因”被迫中止了,迅雷对此的解释是:美股市场环境不好。
7月2日
迅雷又一次递交了修改过的IPO申请文件,计划在7月20日上市。这次将发行价定为14—16美元,按中间价位计算,融资额度从最开始的2亿美元降到了1.125亿美元。在外界看来,这次IPO应该没有问题了。
7月20日
迅雷宣布上市时间延后一天,发行价也降至了12—14美元。根据中间价13美元计算,融资额度仅仅剩下了7800万美元。
而在7月21日最后宣布推迟上市日期之后,迅雷上市重启时间,成了一个未知数。
业内分析
迅雷上市的一再失败,是没有赶上好时候。迅雷真正取消IPO的原因,可能与近期中国概念股在美国遭遇的信用危机有关。
此前,作为中国互联网在美上市第一股的中华网投资集团破产,也影响了投资者对中国概念股的信心。
此外,国外市场认为迅雷下载业务涉及盗版侵权,盈利模式受到质疑。
盛大文学 等待市场好转
赴美上市之路一波三折的企业不止迅雷一家。同样原定近期赴美上市的盛大文学也宣布了IPO暂停。
盛大文学的赴美上市之路也颇为坎坷。
盛大文学在2011年5月份就提交了IPO申请,但上市迟迟未果;7月13日,盛大文学又突然宣布放弃美林银行作为IPO承销商,仅保留投行高盛一家,而前者从被提名到被放弃的时间间隔不足半月,或成盛大文学暂停IPO的先兆。
不过,暂停上市对于盛大文学来说也未必是坏事。
业内分析
盛大文学可以利用这个时间,躲避市场风险,选择更好的上市时机;其次,盛大文学还可以利用这段时间继续巩固自身的实力,赴海外上市,因为自身实力才是最重要的因素。
团购网站IPO纷纷落马
和互联网行业同样入冬的还有团购业。2011下半年开始,团购行业结束了上半年的烧钱时代,开始进入冬天。而此前高调宣布启动IPO的拉手、窝窝两家团购网站也在下半年迎来冬歇期。
2011年10月28日,拉手网向美国SEC正式提交F-1文件,申请IPO,并计划在纳斯达克上市,拟融资1亿美元。有业内人士认为,拉手网的亏损已达到7340万美元,一旦能成功上市,就能很快获得融资解决燃眉之急。
不过,原定于11月14日挂牌交易的拉手网,由于要向美SEC澄清部分会计问题,在上市前突然宣布暂停上市路演。这也意味着,继全球首个团购网站Groupon上市之后,拉手网速战速决,成为第二家上市计划搁浅的团购企业。
和拉手网一样无缘IPO的还有窝窝团。受非法裁员、恶意挖角、虚夸炒作等负面新闻影响,窝窝团于5月底启动的IPO到2011年8月即传出因遭到多家承销商拒绝而暂停。
不过,近日又传出窝窝团IPO的消息:窝窝团正密谋春节期间进行路演,以躲避舆论质疑。
路演的时间正好是放假的七天。中国农历春节期间,美国华尔街是不放假的,正好可以把主要工作做完。如无意外,春节后窝窝团将会登陆纳斯达克。
业内分析
窝窝团之所以选择在春节路演,不只是为了躲避舆论,更多的可能是避免一些不可控的风险出现,增加成功IPO的几率。
结语
纵观2011年一整年,无论是对于国内的A股市场,还是在美上市的中国概念股,都不是一个好年份。
2011年,A股累计下挫22%,跌幅居全球主要股指跌幅榜第二位。而中概股则在2011年经历了前所未有的惨痛:财务造假丑闻、被做空机构猎杀等。短短一年,中概股从天堂到了地狱。
IPO
进程
2011年
5月
■盛大文学提交申请
2011年
6月-7月
■迅雷三度受挫
2011年
7月
■盛大选择放弃
2011年
8月
■土豆网上市
■窝窝团IPO“夭折”
2011年
10月
■迅雷放弃IPO
2011年
11月
■拉手网放弃IPO
本版文/记者 王伶玲
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